5月28日早上，投资者又见到了一条久违的利好消息，证监会发布了《上交所发布大宗交易系统专场业务办理指南》，显示了管理层试图再次动用政策工具稳定市场的意愿。但是，与市场的期望相背离的是，上证指数在这一天开盘并未出现明显高弹反弹，而是在小幅高开后即出现明显的震荡，这显示市场的脆弱格局依旧，不过，与较早前相比，目前，市场显得更加没有支撑，因为投资人对于政策的预期心态正在减弱，而市场自我认知能力的增强使得市场气氛笼罩在一片悲观之中。但是，另外一则突如其来的市场传言却突然使得大盘突然兴奋起来，究其原因，竟是因为证监会副主席范福春在一个论坛上的发言引发市场对于股指期货推出的猜想。这一天，上证指数上涨了2.4%。但是，市场弱势仍然没有改观，第二日，上证指数下跌了1。6%，这还要拜赐于两个石油股的坚挺，而深成指则更精确地反应了市况特征，这一天，深指下跌了近3%，个股只有93只上涨，许多股票跌幅惨烈。

    这一周，热点转换之快让人目不暇接，先是电信重指触发的电信股反弹，继而是油价改革预期引发的两大石油股的坚挺，再下来就是股指期货概念的突然发作。

    由此我们可以看出，支撑这个虚弱市场的些许做多动能来自于若有若无的政策期待，在大多数市场参与者仍然看空后市的情况下，一些投资人希望政策的呵护能够终止半年来的下跌势头，这样，笔夫要提醒投资人的是，这其中也分为两种情况，一种是确确实实地相信政策能救市的，坚定相信目前就是政策大底，另一种则完全是主力的自救行为，我们看到，热点频繁转换，但持续时间非常短暂，许多追涨者在热点转换中不断被套，而主力却不会放开任何一次反弹出货的机会。这样的市道除了增加投资人的挫折感之外，还会有什么更多的呢？

    在印花税政策调整那一天起，笔夫就写文章认为，反弹高度不会超过3900点，这同时也是我几个月来一贯的观点，我对于市场大致的看法是，一、底部构筑将是一个漫长的过程，不可能一蹴而就，不可能出现大V型反转，在这个过程中，投资人随时都可以在3000点甚至以下的位置买到自己心仪的股票。二、上市公司利润增长已经出现拐点，估值体系已经出现裂变，投资人应该随时关注公司估值的动态变化，而不可用2007年作为依据。如果二季度公司利润继续下滑的话，指数有可能再次创出调整以来的新低。三、在市场情况变得越来越复杂，监管者反复无常的情况下，投资人不应该把注意力放在对于政策的无端猜测上，而应该关注市场本身力道的变化，关注市场价格的变化。

    印花税调整以来的走势已充分地说明了目前市场的真实境况是怎样的。我们看到，在印花税政策的刺激下，市场的确出现一些反弹，但很多投资人一开始就放言，4000点必卖无疑，所以上证指数选择在3800点附近结束反弹。实际上，理性的投资已经认识到，导致目前下跌的主因已经不是印花税问题，而是其它的更深层次问题，其中上市公司利润增长出现拐点是最重要的，政策呵护可以短期刺激市场向上的动力，但是无法换回业绩下滑所产生的疲弱格局。